OPEC+新减产协议落地

　　OPEC+超预期减产

　　12月5日至6日召开的OPEC及非OPEC产油国部长级监督委员会(JMMC)会议已落幕。

　　新的减产协议下，阿联酋再减产6万桶/天至301.2万桶/天，伊拉克再减产5万桶/天至446.2万桶/天，尼日利亚再减产2.1万桶/天至175.3万桶/天，科威特再减产5.5万桶/天至266.9万桶/天，阿曼再减产0.9万桶/天至96.1万桶/天，安哥拉无需新增减产。俄罗斯将承担50万桶/日减产配额中的7万桶/日，排除凝析油，俄罗斯的新产量上限将为1039.8万桶/日。沙特承担额外减产配额中的16.7万桶/日并继续自愿减产40万桶/日，减产后的配额将为970万桶/日。按可持续性衡量，沙特的产量将是该国2014年以来最低水平。在减产执行率改善以后，OPEC+的有效减产规模将为210万桶/日。

　　另外，明年3月6日和6月10日分别将再次举行欧佩克与非欧佩克产油国部长级监督委员会(JMMC)会议。

　　沙特未牺牲市场份额

　　此次新减产协议中，沙特除了承担50万桶/天中的16.7万桶/天，另外再延续40万桶/天的自愿减产，沙特能源部长阿齐兹表示将降到970万桶/天。旧减产协议要求沙特产量限额为1031.1万桶/天，而2019年1—11月沙特平均产量为977.8万桶/天，其中，从今年3月开始，沙特原油产量始终保持在1000万桶/天以下，根据新减产协议减产配额计算，沙特最新原油产量限额为974.4万桶/天，处于今年原油产量均值附近，因此，即使沙特减产执行率为100%，沙特产量较前期也没有太大变动，沙特仍然维持之前的市场份额，只是将现有的超额减产落实到新减产协议的纸面上。

　　沙特阿美上市交易，沙特抬升油价意图明显。在OPEC+大会结束后，沙特能源部长阿齐兹公开唱多沙特阿美，称确信几个月后沙特阿美市值将超过2万亿美元。沙特阿美最终IPO定价为32里亚尔/股，估值约为1.7万亿美元，远低于沙特王储穆罕默德最初提出的2万亿美元的目标，海外投资者更是对沙特阿美IPO的反应较为冷淡。目前，沙特阿美已上市交易，沙特抬升油价从而提升阿美市值的意愿较为强烈，此次通过再减产40万桶/天和深化减产以求达到油价上行效果，油价受OPEC+深化减产支撑，沙特阿美则在上市第二日市值超2万亿美元。

　　沙特阿拉伯公布2020年财政预算案，支出预计为1.02万亿里亚尔(约合2720亿美元)；财政收入预计为8330亿里亚尔(约合2221亿美元)；财政赤字预计为1870亿里亚尔(约合499亿美元，连续第七年赤字)；石油收入预计为5130亿里亚尔(