油价重心有望抬升

　　减产力度加大

　　4月，OPEC+达成970万桶/天的减产协议，6月，沙特阿拉伯、阿联酋和科威特单方面追加减产力度。根据4月达成的OPEC+减产协议，2020年5—6月减产970万桶/天，减产后的产量为2059.9万桶/天；2020年7—12月减产770万桶/日，减产后的产量为2259.9万桶/天；2021年1—4月减产580万桶/日，减产后的产量为2449.9万桶/天(伊朗和委内瑞拉不减产)。5月11日，沙特阿拉伯表示6月将单方面额外减产100万桶/天，科威特和阿联酋紧随其后也分别表示将在6月额外减产8万桶/天和10万桶/天。这意味着，6月，OPEC原油产量(剔除伊朗和委内瑞拉)将降至1941.9万桶/天，较不受减产协议限制的4月原油产量减少840.2万桶/天，较3月减少651.3万桶/天。

　　沙特追加减产力度，俄罗斯5月初就已表明减产决心。作为OPEC+乃至全球产油大国的沙特阿拉伯和俄罗斯，此次970万桶/天的减产协议，沙特阿拉伯和俄罗斯分别承担250万桶/天，减产基准线为1000万桶/天，即二者产量均需达到850万桶/天以下。在之前的减产协议执行方面，俄罗斯减产经常不达标，而此次俄罗斯一改往日，5月上半月原油产量(不含凝析油)就已降至867万桶/天，较4月1044万桶/天(凝析油按8%计算)的原油产量减少了177万桶/天，与目标产量仅差17万桶/天。沙特阿拉伯更是表示将在6月追加减产100万桶/天，产量降至750万桶/天以下，低至2002年水平。

　　美国产量下滑

　　受低油价的冲击，美国多家油气公司倒下。据Bankruptcy Data显示，截至4月底，加上此前已申请破产的美国知名页岩油公司惠廷石油等，不到一个月已有至少5家大型油气公司倒下。4月1日，美国页岩油商Whiting Petroleum向德州法院申请第11章破产保护；4月26日，戴蒙德海蒂钻探公司在美国德州申请破产保护。另外，有消息称，切萨皮克能源、加州资源、海上钻井公司FIELDWOOD ENERGY也都正准备申请破产保护。

　　在公共卫生事件暴发和原油价格战的双重冲击下，美国原油产量大幅下滑。3月13日，美国原油产量为1310万桶/天，5月8日，美国原油产量下降150