9月15日周二，IEA公布最新月报称，预计石油需求的复苏将在2020年下半年明显放缓，将2020年原油需求增速预期下调30万桶/日至-840万桶/日，但上调2021年全球原油需求增速预期30万桶/日至550万桶/日。

月报出炉后，美、布两油短线波动不大。约40分钟后，WTI原油期货涨幅达1%，报37.52美元/桶。

供应方面，IEA月报称8月全球原油供应增加110万桶/日至9170万桶/日。美国原油产量减少40万桶/日，因飓风迫使油井关闭，加上季节性维护的影响，全球炼油产量复苏将在8月到10月放缓。

关于欧佩克+减产决议，IEA月报称欧佩克国家8月配额执行率为95%，沙特8月减产执行率为103%，俄罗斯为98%；同时将2020年非欧佩克石油产量预期上修至6300万桶/日，并预计2020年非欧佩克石油日产量将下降260万桶/日，2021年将增加50万桶/日。

需求方面，IEA表示油市更加脆弱，新冠疫情死灰复燃、当地封锁措施、远程工作和航空业薄弱等问题都在损害原油需求。8月初步数据显示，美国、欧洲和日本的工业原油库存有所下降，中国将继续强劲复苏，而印度则表现出新的疲软迹象。

而昨天出炉的欧佩克月报更为悲观，将2020年全球原油需求增速预期从-906万桶/日调整至-946万桶/日，为连续第二个月下调。同时因非欧佩克国家供大于求且全球需求减少，欧佩克将2020年全球原油需求预估下调70万桶，2021年下调110万桶。

飓风再次逼停炼油厂，利好只是昙花一现？

美国油市方面，截至周一，墨西哥湾超过21%的石油生产已经关闭，以应对飓风“莎莉”。美国安全和环境执法局的数据显示，墨西哥湾21.4%的石油生产和25.3%的天然气生产已被关闭，共有147个平台被疏散，占地区总量的22.9%。

但飓风过境带来的利好恐怕非常短暂，将被更多利空因素抹去。

周三04:30将公布美国API原油库存。最近7周公布的数据当中，有六周的数据录得下滑，上周的API原油库存则增加了297万桶。有机构分析称，因为新冠肺炎病例在全球继续增加，导致原油需求减少，进而使得美国上周的原油库存增长。

交易消息来源和航运数据显示，主要大宗商品交易商正在预订油轮，以便在水上储存原油和柴油。这表明供应量多于消费量，这是进一步的看跌迹象。

到了本周，市场预期，美国至9月11日当周API原油库存会增加204.9万桶。如果公布值大于预期，油价或将承压；反之，油价可能上涨。

欧佩克+将作何反应？

前瞻欧佩克+周四的JMMC会议，有消息人士称，尽管油价有所下跌，但欧佩克及俄罗斯等盟友本周不太可能宣布进一步限制石油产量，且将延长伊拉克和尼日利亚等国的减产期限，以弥补此前的超额产量。

在疫情导致全球需求大幅下降后，欧佩克+自5月份以来一直在减产以支撑油价。在最近一轮的减产中，欧佩克+减产770万桶/日，约占全球需求的8%，同时要求伊拉克和其他国家在9月份减产以补偿5-7月份的超额产量。

三名欧佩克+的消息人士称，欧佩克+可能会将补偿期延长至10月和11/吨，折旧成本200元/吨。加上产地至企业的运费后按0.78吨折算，电费0.5元/度，人工、辅料、包装取平均值后，电费按200度测算，目前水煤浆尿素完全成在1127.60元/吨附近。考虑到实际生产没有满负荷运行，实际成本将略高于理论水平。在此水平下，理论利润在552.40元/吨附近，持平前值。

5 出口

8月26日晚印度公布了近期第四次招标中的投标价格情况，东海岸港口到岸283.52美元/吨，较8月10日招标中的东海岸289美元/吨仅小落了5.5美元/吨，仍处于较高位置。中国尿素供货量超100万吨，虽价格比较乐观，但受港口装卸能力所限，最终发运量将受到很大影响。

三、行情展望与投资策略

　　综合来看，短期国内内需较弱，加之港口发运量受装卸能力而较为有限，因此下方支撑较弱。但预计9月中旬印度仍有新一轮进口标购，且目标进口量仍在百万吨以上。预计随着时间推移到9月下旬至10月上旬，叠加秋季用肥需求，农业市场成交形势好转或仍能带动尿素价格反弹上扬。具体行情仍需关注国内中标情况。（转自中信建投期货）