时隔8个月，PTA扭亏为盈，其中6月2日PTA加工费704元/吨，创近9个月内新高，而6月9日PTA加工费再度回落至473元/吨。

1.PTA加工费的冲高回落

PTA加工费呈现了冲高回落走势，5月20日为373元/吨、6月2日704元/吨、6月9日473元/吨。PTA加工费走出了直上直下的“电梯行情”，其中6月2日加工费704元/吨创近9个月内新高。另外1-5月PTA月均加工费在335-478元/吨之间，而截至6月9日，6月月均PTA加工费在601元/吨，6月上旬PTA加工费的回升较为明显。

2.加工费冲高回落的原因

6月初PTA加工费冲高的主要原因是PTA涨幅高于上下游及人民币升值。PTA检修减产较多，随时可提现货不多，尤其是5月底6月初逸盛宁波220万吨PTA装置意外停车且三房巷120万吨PTA装置停车技改，助力PTA现货价格上涨。选取阶段低点（5月20日）及阶段高点（6月2日）的价格做对比，10个工作日内，PTA加工费涨幅88.61%。同期PTA现货涨幅7%，而PX及聚酯涨幅1%-3%，涤纶长丝POY甚至下跌了3%，这就导致了产业链利润向PTA转移。另外人民币兑美元汇率升值，按照汇率波动0.07点及同期内PX均价849.5美元/吨折算，汇率波动使得PTA成本下降了44元/吨，汇率助力了PTA加工费回升。

在PTA新产能投产预期之下，市场无法支撑PTA偏高的加工费，因此6月上旬PTA加工费快速回落。选取阶段高点（6月2日）至6月9日的价格做对比，6个工作日内，PTA加工费跌幅33%。同期PTA现货跌幅4%，而PX及聚酯跌幅多在1%-2%，涤纶长丝POY跌幅5%属于大幅促销的特殊情况。6月2日至6月9日，PTA重回生产亏损状态，而下游聚酯切片、涤纶短纤、聚酯瓶片扭亏为盈，产业链利润向下游部分品种转移。

3.新产能投产预期之下 PTA加工费承压

今年3-5月下游聚酯月均开工负荷在90.6%-91.4%，是近4年内同期最高水平；6月聚酯开工负荷多在90%左右，处于近4年同期高点。在需求端足够好的前提之下，PTA市场属于纯粹的加工费与供应端的博弈。在逸盛330万吨PTA新产能可能6月底或7月初投产的前提之下，7月PTA供应量将大幅增加，且已公布的3-4季度检修计划较少，预估7月开始PTA快速积累库存。

综合来看，短暂检修去库存支撑PTA加工费回升，但产能过剩的大格局之下市场缺乏信心给与PTA过高的加工费，产业链利润多数时间集中在扩能速度相对缓慢的下游聚酯端。（转自中国石油和化工网）