相比其他化工品种，2015年PTA稍显抗跌

2015年PTA期货整体呈现低位振荡走势，其间虽然出现过阶段性反弹，但最终还是被暴跌的原油和过剩的产能“扼杀”在摇篮之中。

“前事不忘后事之师”，在预测2016年PTA期货走势之前，还是先回顾一下2015年PTA期货具体走势。2015年，PTA期货的运行轨迹大致可以分成四个阶段。第一阶段为1—3月，在经历了2014年下半年的暴跌之后，国际原油价格出现企稳迹象，受此影响，PTA期货指数止跌，在4500—5000元/吨的区间内运行。第二阶段为4月，在国际原油价格上涨和PTA企业降低负荷的共同作用下，PTA期货指数迎来了暌违已久的上涨行情，价格由4500元/吨一度涨至5628元/吨的年内高点。第三阶段为5—8月，随着PTA价格的回升，PTA生产企业的经营状况得到改善，部分企业恢复生产。之后，在供给增多的压制下，PTA期货指数掉头向下。在此过程中，原油价格单边下挫和国内股市下行造成的恐慌更是加速了PTA期货指数的下跌，其最低探至4186元/吨的历史低点。第四阶段为9—12月，随着原油价格的止跌，PTA期货指数企稳，但是受制于自身供需格局的疲软，难以形成有效上涨，9月之后基本上在4000—4800元/吨的区间内振荡。

限产不改原油弱势，PTA成本重心维持低位

由于全球性的资产暴跌，美联储1月议息会议并没有加息，而是目前维持宽松的货币政策不变，以支持劳动力市场的进一步改善和通胀向2%的目标回归。下一次议息会议在3月17日举行，因此最快要到3月底，美国才会进行加息。

此外，经济数据不佳，美联储官员近期发表鸽派言论。市场认为，美联储会在6月初再次加息。不过，原油价格暴跌，通胀前景恶化，为避免经济衰退，1月29日日本央行意外宣布降息至-0.1%，日本正式进入负利率时代。而这，将引发全球范围内的新一轮宽松，美元将被动走强，大宗商品面临强劲压制。

OPEC公布的原油市场报告预估，2016年一季度全球原油需求量为9330万桶/日，OPEC之外产油国的供给量为5650万桶/日，OPEC液态天然气的供给量为630万桶/日，全球原油供给差额为3050万桶/日。OPEC在2015年12月部长级会议上作出决议，维持3150万桶/日的产量不变，由此可以推算出2016年全球原油供给过剩100万桶/日。但是，路透预估的数据显示，OPEC2016年1月的产量为3260万桶/6周价格保持上涨趋势。除了受上游市场和年终需求减弱影响外，货币疲软也削弱中国进口商的购买情绪。近10年来，美国联邦储备局第一次加息可能会维持人民币兑美元走弱趋势，使以美元计价的进口苯酚成本更高。

　　下游产品疲软减产

　　下游双酚A和己内酰胺市场疲软也促使亚洲苯酚减产。泰国PTT苯酚公司目前其苯酚/丙酮装置处于100%满负荷运行，其双酚A产量已降低至约85%产能。己内酰胺市场疲软也促使台湾的中国石化发展公司(CPDC)削减了其环己酮的产能利用率。

　　目前，亚洲苯酚买、家越来越关注潜在的苯酚供应增加情况。进入年终后深海进口苯酚明显下降将有助于亚洲苯酚价格走稳。至于印度市场，由于中国苯酚可能涌入，也可能会加重印度苯酚价格下跌压力。据悉，估计12月有6000~7000吨中国苯酚将出口到印度市场，1月份货物可能会更多。（转自中国石油和化工网）