伴随着原油价格的“一泻千里”，聚酯产业链相关产品库存贬值严重，企业深陷成本塌陷的泥潭。供应方面，产能扩张步伐不止，产能过剩问题突出;需求方面，内外需乏力，终端纺织行业持续低迷。

　　“聚酯各环节价格目前报6000—7700元/吨，较去年5月份高点下跌了2000元/吨，且在此位置横盘1个月有余，反弹乏力，一些聚酯企业面临的成本压力加大，生产亏损严重。”东吴期货分析师王广前介绍。

　　在近期对聚酯产业链市场的走访中记者发现，聚酯企业的经营状况有所分化：短纤企业情况较好，长丝企业差强人意，瓶片企业则不太乐观。过去的一年间，红剑集团和明辉化纤等规模级聚酯企业先后宣布破产，反映出聚酯行业艰难的生存现状。

　　“当前聚酯行业产能依旧过剩，特别是瓶片领域仍有不少新增装置投产。此外，受国外反倾销等影响，出口难度逐渐加大，东南亚国家纺织业兴起对我国也有一定冲击。”中财期货分析师戚明之称。

　　在这样的背景下，除了之前已经“跌跌不休”的PTA外，一贯强势的乙二醇(MEG)也难以独善其身。据了解，目前国内近九成的MEG用于和PTA一起合成聚酯，聚酯企业的经营状况势必极大地影响MEG价格的运行。

　　记者了解到，截至2月15日，现货市场PTA价格报收在4300元/吨，MEG价格报收在4900元/吨，分别较去年5月份高点下跌1100元/吨和3200元/吨。

　　在聚酯产业链中，PTA的产能过剩有目共睹，MEG的供需情况与PTA则有所不同。据了解，目前PTA生产运营企业多是民营企业，产能扩张相对容易。而MEG上游原料是乙烯，其在国内的供应主体是“两桶油”，受制于炼油产能的过剩，国内MEG产能扩张步伐相对缓慢。

　　“这使得供应方的定价话语权较大，作为需求方的聚酯企业则处于被动地位。”不过王广前也表示，MEG在聚酯产业链中的相对强势只能是阶段性的，因为下游聚酯终端需求难有明显起色，MEG自身供应仍处于产能扩张周期中，价格不会脱离整个产业链大环境太久。

　　同样，在生意社分析师王腾姣看来，MEG难以独善其身，聚酯产业的低迷很快会传导到MEG。

　　价格波动大 定价看国外脸色

　　不论是从短期看还是从长期来看，MEG的一个显著特点是价格波动大。

　　从2015年全年的数据可以看到，PTA现货均价为4623元/吨，最低值4090元/吨，最高值5300元/吨，极值相对均价的波动范围为26.2%。而MEG现货均价为5994元/吨，最低值4163元/吨，最高值8025元/吨，极值相对均价波动范围达到了65.4%。

　　采访中记者了解到，MEG的暴涨暴跌与其进口依赖度较高、金融属性较强、投机需求较多不无关系。

　　据招商期货分析师杨靖介绍，我国MEG进口依存度一直较高，2012年以前维持在70%—80%的水平，近几年随着国内煤制MEG装置的陆续投产，进口依存度小幅下降。

持仓数据也显示，空头依然占据上风，原油期货净多头数在减少。据洲际交易所周一提供的数据分析，截至12月29日当周，布伦特原油期货持仓量为2059408手，比前一周增加了2227手；管理基金在布伦特原油期货中持有净多头为167415手，比前周减少4930手。其中持有多头增加909手，空头增加5839手。

王守凯表示，原油市场供需失衡不但难改，还有加剧的趋势。其一，美国原油库存长期处于高位一直是原油空头的支柱，且近期EIA公布的原油库存数据极不稳定，同时最近数据显示库欣地区原油库存单周增加89.2万桶达到纪录高位，接近库容上限，说明库存上涨的趋势甚至并未终结，如此一来说明，原油仍有大跌的空间。

其二，产油国皆开足马力生产以稳固其市场份额，寡头之间的市场份额竞争加剧了供需失衡的加大。美国页岩油在低油价环境中比市场预期的更顽强，虽然钻井平台处于下降趋势，但是产量并未大幅下降。欧佩克组织为维护其市场份额甚至还增加产量，维持供大于求打压油价。而伊朗和沙特现在因地缘政治问题断交，欧佩克组织内部之间的内部争夺可能趋于白热化。另外，非石油输出国组织最大产油国俄罗斯也持续增加供应，即使在国际油价创11年新低的2015年12月，俄罗斯原油产量继前月后再创最高纪录。全球原油生产国都在不竭余力的生产，而需求并无起色，原油未来只能节节走低。

“2016年一季度油价将维持偏弱的格局，这主要是从季节性的特点进行考虑，而随着下半年供应过剩格局的缓和，油价有望企稳，但回升的空间较为有限，整体上，今年的原油价格将以底部震荡行情为主。”李宙雷说。（转自中国证券报-中证网）