美国WTI原油4月期货周三（3月9日）收涨1.79美元，或4.90%，报38.29美元/桶。布伦特原油5月期货周三收涨1.42美元，或3.58%，报41.07美元/桶。虽然美国上周原油库存继续增加，但增幅基本符合预期，同时汽油库存刷新2014年4月以来最大单周降幅，数据公布后油价日内涨幅进一步扩大。美国WTI原油期货价格盘中最高触及38.44美元/桶，布伦特原油期货价格盘中最高触及41.16美元/桶。

基本面利好因素：

美国能源信息署（EIA）最新数据显示，截至3月4日当周，美国原油库存增加388万桶，分析师预计为增加386.7万桶，目前库存量达到5.219亿桶纪录高位。不过汽油库存大幅减少452.6万桶，精炼油库存则减少111.9万桶，而库欣库存增加69万桶。EIA报告显示美国商业原油库存总量、库欣地区以及墨西哥湾原油库存均达到记录高位，其中墨西哥湾原油库存达2.668亿桶的历史新高，但汽油库存刷新2014年4月以来最大单周降幅。

美国商务部（DOC）周三公布最新数据显示，美国1月批发库存月率增长0.3%，预估为减少0.2%，因销售月率逊于预期，导致批发库存大增，美国GDP增速或将受到拖累。同时公布的美国1月批发销售月率显示减少1.3%，下跌幅度创2015年1月以来最大。数据公布之后，美元指数抹去稍早涨幅转而下滑，为油价上涨提供助力。

　中国海关总署最新公布的数据显示，中国2月原油进口量升至纪录高位，成品油出口降至九个月最低。数据显示，作为全球第二大原油进口国，中国2016年2月份的原油进口量环比增加19%至3180万吨，相当于每日804万桶左右，创下日均数量的最高纪录。成品油出口连续第二个月下滑，降至299万吨，为九个月低点。

石油输出国组织（OPEC）主要成员国与非OPEC产油国俄罗斯达成协议将产量“冻结”在1月水平，是支撑市场人气的一个因素。此外，OPEC主要产油国正开始私下谈论每桶50美元的新油价均衡水平，进一步说明油市长期以来的大幅下挫之势已经正式结束。

美国油服公司贝克休斯（Baker Hughes）公布数据显示，截至2016年3月4日当周美国石油活跃钻井数减少8座至392座，连续第11周减少，降至自2009年12月以来最低水平。数据同时显示，截至3月4日当周美国石油和天然气活跃钻井总数减少13座至489座，较去年同期减少703座。

伊拉克和尼日利亚两国均出现输油管中断事故，导致两国原油日均总供应量暂时减少80万桶，预计将维持两周时间。市场分析师表示，中断事故造成的供应量下降将能暂时抵消伊朗产量增加带来的利空。

基本面利空因素：

中国2月进出口贸易数据令人“大跌眼镜”。中国2月出口同比（按人民币计）-20.6%2015年，国内PTA行业平均开工负荷为66.40%，较2014年下降3.43%，降幅为4.91%。由于产能急剧扩张，而需求并未同步跟进，PTA行业开工负荷呈现持续下滑态势。从2015年的状况来看，一旦价格过低，PTA生产企业就会通过限产保价的方式来推升价格，因此行业开工负荷是需要重点关注的因素。笔者认为，上半年PTA行业开工负荷会相对稳定，具体运行情况由生产企业的利润水平决定。

2015年，PTA生产企业和下游聚酯企业的PTA库存都处于偏低水平，整体维持4天的用量。PTA价格低位，企业看空后市，不愿过多备货，采取即买即用的策略进行采购，库存低位成为常态。而下游企业备货意愿不佳导致的结果是旺季不旺和季节性消费不再明显。

综上所述，PTA投产高峰已经过去，而行业的整合已经开始，这意味着PTA供给端恶化的可能性已经不高了。此外，原油价格从110美元/桶跌至30美元/桶附近，跌幅超过70%，考虑到主要产油国的经济状况严重恶化，原油价格下跌空间被压缩。基于以上理由，笔者认为，PTA价格大跌的可能性非常小。然而，一旦PTA价格大幅回升，行业开工负荷势必上升，因此在行业供需关系恢复之前，PTA价格并不具备反转条件，预计上半年会低位振荡，运行区间在4000—5000元/吨，建议操作上以逢低做反弹为主。（转自期货日报）