5月大盘指数下跌0.7%,而煤炭板块下跌10.7%,跑输上证综指和沪深300分别为10.0和11.1个百分点。6月煤炭基本面关注:(1)需求端方面,虽然水电影响在加大,但6-7月电厂即将陆续进入传统的“迎峰度夏”储煤期,预计电厂补库或将在一定程度上拉动动力煤需求;(2)炼焦煤价格或继续上涨,但钢价连续下挫,下游支撑已有所减弱;(3)供给端方面,276个工作日严格执行,同时国家安监总局和煤炭局从5月起到年底前,将在全国开展钢铁煤炭行业安全生产执法专项行动,预计6月产量或继续下降。

　　5月煤炭市场回顾:港口煤价稳中有涨,产地煤价有涨有跌

　　各煤种价格涨跌互现:港口方面,5月末秦皇岛5500大卡最新平仓价为385元/吨,较4月末上涨3元/吨;产地方面,动力煤零星上涨5-10元/吨,而炼焦煤各地平均上涨30-50元/吨,无烟煤以小幅下跌为主。

进口量环比下跌:4月煤炭进口量环比下跌,全国煤炭进口量(含褐煤)1880万吨,同比下降5.8%,环比下降4.5%。环比下降主要是4月海运费上升明显,人民币走势疲弱,导致澳洲进口煤丧失价格优势。

　　6月煤炭市场预测:动力煤、炼焦煤稳中有涨,无烟煤有望向好

　　动力煤价格稳中有涨:6-7月电厂即将陆续进入传统的“迎峰度夏”储煤期,预计电厂补库或将在一定程度上拉动需求。同时由于各地限产政策效应逐步显现,预计6月产量环比进一步下降,将对动力煤有明显支撑,另外5月末4+1会议商讨6月动力煤销售价格普遍上调10元/吨,预计6月动力煤价格将稳中有涨。

　　炼焦煤价格稳中有涨:各地煤矿库存仍维持低位,煤源依旧紧缺,各产煤大省去产能政策执行力度大,预计供给仍将处于较低的位置。总体来看,由于供给紧缺和前期钢焦市场大涨,焦煤价格6月仍呈上行趋势,但整体对价格的支撑已有所减弱。

　　行业观点: 供给测收缩仍为最大逻辑,