不愿具名的石油央企专家接受21世纪经济报道采访分析，但60美元每桶将是个微妙的动态平衡点，国际油价一旦上涨至60美元/桶以上，对于美国、中国等国来说，不论是其页岩油还是常规油气必然开始增产，“过去OPEC在国际油价上掌控风云的时间将一去不返。”

北京时间12月1日凌晨，石油输出国组织（下称OPEC）达成了8年以来的首次减产协议。据OPEC公布的协议显示，自明年1月份起，该组织将减产120万桶/日或4.5%，即将生产上限降至3250万桶/日，减产将持续六个月，如有必要，将再延长六个月。

其中，OPEC最大产油国沙特将减产最多，达48.6万桶。伊朗、尼日利亚和利比亚不参加此次减产，由于前者刚结束经济制裁，正致力于恢复市场份额，该国只需将产量冻结在目前的水平；后两者的生产由于国内冲突一度中断，故不参加此次减产。此外，俄罗斯15年来首次参与减产。

消息过后，国际金融市场一片欢腾。国际油价一度暴涨超10%，双双突破50美元/桶一线。截至北京时间12月1日傍晚6时许，WTI原油期货报49.55美元/桶，布伦特原油期货报52.10美元/桶。

加速供需再平衡

分析师普遍预期减产协议的达成将推动油价突破并稳定在50美元/桶，预计明年上半年将迎来全球市场等待已久的供需平衡。过去两年多以来，全球市场一直处于供大于求的状态，过剩水平达到200万桶/日。

“OPEC达成减产协议意味着全球原油供需再平衡的过程将加速，对未来更高的油价形成支撑。此前许多投资者都对能否达成减产协议持怀疑态度，处于观望状态，昨天油价的强劲反弹大都是空头回补，我们预计油价前方有上行空间。”野村亚洲区石油和天然气行业研究主管关容乐在12月1日发布的报告中指出。

协议还显示，包括俄罗斯在内的非OPEC产油国也将加入此次的减产行列，将减产60万桶/日。俄罗斯将占据其中一半的减产配额，这是该国15年来首次参与OPEC减产。“俄罗斯的加入，对于市场来说是一个意外惊喜，预计油价将在2017年上升至60美元/桶。”关容乐通过邮件对21世纪经济报道记者表示。

对于此次减产协议的最终影响，外界也有诸多质疑声。

“我认为此次减产协议最终的影响可能有限，首先就OPEC本身的历史记录来看，成员国有可能不遵守这次承诺的配额，可以说是用嘴来影响油价。另一方面，由于伊朗、尼日利亚和利比亚不参加此次的减产，届时可能抵消其他组织成员国的减产。”上海外国语大学中东研究所副研究员潜旭明对21世纪经济报道记者表示。

不过，加拿大皇家银行资本市场部的报告指出，虽然OPEC历史上有违背减产承诺的不良记录，但目前这些国家的产量已经接近产能极限，几乎没有增长空间了；组织中有剩余产能的国家，则面临着短期内不可化解的安全和政治问题，比如利比亚和尼日利亚。

美国页岩油卷土重来

“减产背后的心情也仍如迷雾，但OPEC仍然自负地认为自己可以掌控油价风云，减产落实之后从此天下大同？还是苦守近两年，弹尽粮绝，决定此轮认亏，来日方长，恢复元气、下轮再战？”安迅思中国研究中心总监李莉接受21世纪经济报道采访时表示。

“目前的全球原油产量是三分天下的局面，即OPEC、美国及其他产油国。美国方面，此前由于油价暴跌，许多钻机停工了，未来停产执行后，油价随之上涨，估计美国方面会有许多钻机复工，也就意味着更多的供给。”潜旭明说。

据伍德麦肯兹公司近日发布的报告，因国际油价持续低迷，中东产油国已经难以维持其财政收支平衡。业内人士分析，以沙特为例，沙特原油成本仅2到3美元每桶，即使油价最低至26美元每桶时，其出口利润仍丰厚；但因国民福利优厚，据伍德麦肯兹的计算，只有当油价不低于92美元每桶时，沙特政府才能维持财政平衡。而为了填补差额窟窿，自2014年8月到2016年9月，沙特政府的财政储备已经烧掉了7160亿里亚尔（SAR），约合1910亿美元。考虑到目前场内多认为沙特的财政储备规模约在5000-8000亿美元范围，也就是说，按照当前油价下沙特的烧钱速度，沙特到不了2020年就将把全国的财政储备给烧光。

“处境最好的伊朗都面临GDP占比4.4%的赤字，而沙特和伊拉克更是必须面对GDP占比超过20%的财政赤字”，伍德麦肯兹称：“要让中东5国的财政收支平衡，至少需要油价回升到85美元。”

而财力不支将影响石油投资。根据OPEC的统计，2014年OPEC成员国在上游领域的投资规模为1200亿美元，2015年至2016年骤降到400亿美元左右，预计2017年会进一步降低。反过来看，投资减少导致产量下降，有利于油价上涨从而帮助OPEC国家恢复财政平衡。

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