春节期间外盘，特别是油价无较大变化，内盘TA交易气氛偏淡，装置也无意外变化，产业链整体表现清淡，逸盛（宁波）220万吨/年装置按计划进入检修，预计2周，下游聚酯的节后复产多在2月4日-15日期间，2月TA供需格局仍与节前估计相近，1-2月社会库存将有所累加45万吨左右，但社会库存目前的绝对值以及未来预计的增幅在往年同期中都是偏低的。成本端上，日韩PX工厂大火，涉及百万吨以上产能检修2周左右，PX现货价格应声上涨，同时2月ACP谈成在900美元/吨，成本端继续上抬，PTA现货依然维持易涨难跌格局。

操作建议上，在经过节前一段时间盘整后，节后TA再度上扬，走势形态上维持上升态势，加之基本面供需虽然宽松但较往年偏强，以及成本端再度上抬，TA仍维持易涨难跌格局。按上次上涨行情的时间周期估计，目前已进入上涨周期后半，前期趋势多单可继续持有，可在5日均线下穿10日均线或RSI历史高位处或5785处适当止盈，前期空仓的可在回落至5日均线下方时入多。仅供参考。

PTA

PTA生产与库存方面

1月份，恰逢春节假期，PTA产业链表现以平淡为主，现货内盘PTA涨220元/吨，TA05合约涨200元/吨，价格稳步走高，但相对其它工业品，涨幅仍然较低。生产方面，全月装置检修较少，仅有零星装置因意外故障而临时停车，1月月均负荷在78%附近，月产量约为305-310万吨。

需求上，下游聚酯在1月下半多进入春节检修，对TA需求适度回落，1月整月负荷约在81.5%左右，聚酯产量在315-320万吨，对应TA需求在270-275万吨。显然，1月TA供给严重过剩，仅1月社会库存约积累35万吨左右。

进入2月份，TA供需情况预计较1月有所好转，一方面是聚酯工厂在节后多进入复工状态，另一方面则是TA部分大装置有年度检修安排，同时小装置也有零星检修。从已知的检修计划来看，逸盛年产220万吨TA装置预计将检修2周左右，而福建佳龙年产60万吨装置也有检修计划。而蓬威石化90万吨/年装置则有复产征兆，预计在2月中旬下半会有合格品产出。TA整体负荷约降低近5%，2月产量约在265万吨上下。

需求方面，根据之前的检修计划，聚酯工厂复工在2月6日-15日之间逐步展开，因此预计2月整月聚酯负荷在78%附近，月产量在300万吨附近，对应TA需求约在255万吨上下。总体估算，2月社会库存约累积10万吨左右，加上1月的35万吨，考虑TA净出口以及非聚酯需求方面每月大体相当，春节前后TA社会库存约积累45万吨左右。

综合评估来看，1-2月PTA供需宽松，社会库存约积累45万吨，结合往年供需情况来看，往年1-2月PTA社会库存均是增加态势，2017年相对而言增加较少，仅45万吨左右，而2014年和2015年均增加了55万吨以上的社会库存，另外2016年年底社会库存绝对值不高，仅160万吨左右，因此虽然1-2月TA供需宽松，但相对往年来说，供需结构仍然较好。

PTA企业利润方面

1月PTA