??? 恒力石化1号装置故障使得PTA库存进入快速收紧周期；而今年PTA装置故障频发，使得PTA社会库存急剧压缩，社会库存急剧压缩至90万吨以内，而截止到8月24日交割库仓单除信用仓单以外仅剩34400张；现货流动性趋紧格局下从而形成了现货升水1709，9-1贴水、1-5升水的结构。

　　整体来看，2017年PTA装置意外故障发生频率明显高于往年，恒力石化1号装置故障停车仅仅是一个开始，随后扬子石化、仪征化纤、珠海BP、汉邦石化等故障集中检修加剧PTA去库存化进程。而逸盛大化、恒力1号重启后再度降负以及珠海BP因台风影响不可抗力临时停车均进一步加重PTA供应紧张局面。近期现货基差不断走强，且仓单流出速度加快，截止目前，PTA交割库仓单92144张，其中信用仓单为57704张，而信用仓单每日注销量有限导致目前交割库可交割货源量也逐步下滑；现货紧张格局下仓单流出主要以弥补现货紧张缺口，保值者较少。装置集中频繁故障其中除不可抗力以外，天气温度较高导致装置故障也是其中原因之一，后续国内PTA工厂或把天气因素考虑到检修范围之内，检修或愈加集中。

　　从9月份检修计划来看，虹港石化150万吨/年装置计划9月4日附近停车检修，仪征化纤推迟至10月份检修、而海伦石化检修或放在10月份。供应端检修力度虽有所放缓，但今年聚酯整体开工一直维持在85%-86%附近，近两月产量均在340万吨以上，而9月份聚酯工厂投产/重启产能总计175万吨，月产量有望增加10万吨以上。而受其影响，9月份PTA将大概率的延续去库存格局，预估去库存4-5万吨。

　　装置集中意外故障成就了PTA的多事之秋。特别是逸盛石化本周公布9月份合约减量1成供应进一步加剧市场紧张格局。从未来短期趋势来看，即使装置陆续重启，PTA供应端累库也是一个缓慢的过程，因此期现货市场将表现一定抗跌性。虽后期多套聚酯工厂装置投产及重启，但下游聚酯工厂虽近几日产销表现平淡、且终端环保压力较大；因此PTA继续攀升空间将受到限制。（转自生意社）